【作　　者】
孙喜平　许晓燕

【作者单位】
湖北经济学院　武汉世通物流股份有限公司

【摘　　要】
      一、价值最大化
　　迄今为止，将上市公司理财目标定位为价值最大化已成为主流，但在具体表述上存在歧义，经常遭人们误解。目前，价值最大化存在三种表述：①股价最大化；②股东价值或股东财富最大化；③企业价值最大化。长期以来，人们往往从字面上去理解它们的含义，结果将它们视为三种不同的目标。实际上，在现代财务理论体系中它们有着相同的含义，那就是未来现金流量折现值最大化。现代财务理论认为，企业价值就是未来现金流量的折现值。所以，现金流量折现值最大化，也就是企业价值最大化，在资本市场有效的前提下，也就是股价最大化，从而也就是股东价值或股东财富最大化。但是，这三种表述都容易引起歧义和误解，从而会