【作　　者】
任汝娟

【作者单位】
广西桂林电子工业学院

【摘　　要】
      一、传统模型及分析
　　所谓平息债券，是指本金在到期日一次支付、利息在持有期间平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。对于债券的估价，我们一般使用收益现值法来进行。平息债券价值由两部分构成：一是未来所付利息的现值；二是未来所付本金的现值。从此角度出发，目前在学术界普遍接受的平息债券定价模型为：ＰＶ＝Ｉ×（Ｐ／Ａ，ｉ／ｍ，ｍｎ）＋Ｍ×（Ｐ／Ｓ，ｉ／ｍ，ｍｎ）。
　　其中：ＰＶ为债券价值；ｍ为每年付息次数；Ｉ为每年应付利息；ｎ为到期的年数；ｉ为每年的必要报酬率（即市场利率）；Ｍ为面值或到期日支付额。
　　从上述模型我们可以看到，影响债券价值的有如下几种因素：面值、年内复利的次数、到期日、票面利率和市场利率。