【作　　者】
陈 蕾（博士生导师），张静文，莫荣团

【摘　　要】

情景分析法为高度不确定性下的公司估值提供了新思路。结合案例，系统剖析情景分析法在公司估值中的应用思路、模型选择、情景构建和概率测算等关键问题，希冀为公司估值的方法选择和实务操作提供参考。研究表明，直接对不同情景下公司价值进行加权平均所构建的估值模型具有更广泛的适用性，该估值模型应被视为优先选择的模型。为此，建议从识别关键外在驱动因素、关键外在驱动因素排序、设置未来情景数量、划分不同情景内容、构建情景轴等方面构建未来情景，并采用历史财务信息分析法、概率树分析法、基于蒙特卡罗模拟的交叉影响分析、基于马尔科夫链的交叉影响分析、基于贝叶斯规则的交叉影响分析等估算方法测算情景概率。

【关键词】情景分析法；公司估值；情景构建；概率测算；交叉影响

【中图分类号】F275

【文章编号】1004-0994（2019）21-0012-10