【作　　者】
杨凯淇，卿 松（教授）

【摘　　要】

基于2018年新三板创新层的888家企业2015 ~ 2017年的数据，实证检验内部控制路径下风险投资（VC）对企业创新绩效的影响。研究发现，VC能提升企业的创新绩效，VC联合投资越多、投资期限越长，企业创新绩效越好，但VC投资期限对研发创新的正向影响不显著，VC投资强度对企业创新的作用不稳定。在内部控制方面，VC能提高企业内部控制质量，且VC联合投资越多、投资期限越长，企业内部控制越好，而VC投资强度对内部控制的作用不显著。从影响路径来看，VC参与、VC联合投资、VC投资期限都可以通过内部控制间接影响企业的创新绩效。上述结论进一步丰富了VC异质性对企业创新绩效的影响路径成果。

【关键词】风险投资；内部控制；创新绩效；联合投资；投资期限

【中图分类号】F234

【文章编号】1004-0994（2019）20-0168-9