【作　　者】
苏三妹，刘微芳（副教授）

【摘　　要】

选取2013 ~ 2016年沪深A股上市国有企业为研究对象，以2013年以来前五大股东性质是否发生变化来定义企业是否发生混合所有制改革，采用PSM-DID模型，实证研究混合所有制改革对内部控制与债务成本的影响，并对内部控制在混合所有制改革与债务成本之间的调节作用进行了检验。研究发现，混合所有制改革显著提高了国有企业的债务成本，且随着改革的推进债务成本持续增长；国有企业内部控制质量随着混合所有制改革的推进得以显著提升，而内部控制质量的提高能够降低国有企业的债务成本，即良好的内部控制能够在混合所有制改革与债务成本之间发挥有效的调节作用，且这一调节作用具有长期性。同时，混合所有制改革、内部控制与债务成本呈现的相关关系在不同行业、国有资本不同占比下的企业中表现会有所不同。

【关键词】混合所有制改革；内部控制；债务成本；DID模型；倾向得分匹配

【中图分类号】F274

【文章编号】1004-0994（2019）18-0044-10