【作　　者】
孙多娇

【摘　　要】

从信号传递假说出发，实证检验上市公司送转股信号传递效应假说在我国的解释力。用事件研究法研究送转股预案公告期累计超额收益，结果显示在送转股预案公告期有送转股公司累计超额收益显著为正，且高于无送转股公司，但其长期累计超额收益下降且低于无送转股公司，说明我国上市公司的送转股行为不符合信号传递假说；用剩余收益模型（RIM）估计公司在送转股预案公告时的内在价值，结果显示上市公司的价值普遍被高估，在长期其股票价格会向真实的内在价值回归，因而股票价格会降低，长期没有累计超额收益，从公司价值角度解释了信号传递效应失灵的原因。

【关键词】送转股；信号传递；价值高估；股票价格；上市公司

【中图分类号】F832.5

【文章编号】1004-0994（2019）06-0169-8