【作　　者】
周 松（教授），冉 渝（教授）

【摘　　要】

管理层能力是企业所拥有的最重要的无形资产之一，同时也是管理层人力资本的外在体现，直接关系到企业的发展前景。以2007 ~ 2015年沪深A股上市公司为研究样本，研究管理层能力对股价崩盘风险的影响。研究发现：管理层能力越高，股价崩盘风险越低。稳健性检验结果表明，管理层能力对股价崩盘风险的影响具有长期性、持续性。通过上述结论可知，企业组建一个优良的高层管理团队，对于降低企业股价崩盘风险具有重要的战略意义。

【关键词】管理层能力；股价崩盘风险；公司决策；长期性；持续性

【中图分类号】F830

【文章编号】1004-0994（2019）02-0022-10