【作　　者】
沈佳烨，郭 飞（博士生导师）

【摘　　要】

目前在资本市场支持“四新经济”的背景下，并购重组遇阻，独角兽公司A股IPO可享受快速通道，为中概股回归提供了契机。药明康德是中概股以IPO形式成功回归A股的首例，对其“一拆三”回归路径的创新之处与动因进行分析，发现选择分拆上市可以降低信息不对称引起的企业价值低估风险、消除母子公司间的“负协同效应”、拓宽融资渠道等。基于此，提出相关政策性建议：适时推进核准制向注册制改革，健全多层次资本市场体系，推进中概股回归路径的多元化。

【关键词】中概股回归；四新经济；药明康德；一拆三；回归路径；动因

【中图分类号】F276.6

【文章编号】1004-0994（2018）21-0095-8