【作　　者】
刘树海（博士），张俊民（博士生导师），唐婧清（博士）

【摘　　要】

基于我国制造业上市公司2007 ~ 2016年的非平衡面板数据，检验融资约束下企业表现出的现金积累倾向，以及现金持有量对存货管理效率的提升作用。实证结果表明，融资约束下企业表现出更强的现金积累倾向，且现金持有量能够更大程度地促进存货管理效率的提升。由此得出结论：融资约束下保持较高的现金持有量具有更高的价值，可以更为有效地提升存货周转过程的通畅性，从而更大程度地提高存货管理效率。

【关键词】融资约束；现金积累；现金持有量；存货管理；存货周转

【中图分类号】F275.1

【文章编号】1004-0994（2018）18-0052-7