【作　　者】
肖 雅，郭晓顺（副教授）

【摘　　要】

【摘要】运用DEA-Malmquist方法，通过构建股权融资效率评价指标体系，对2014 ~ 2016年挂牌的新三板高新技术企业的股权融资效率进行分析，发现我国新三板股权融资效率整体偏低，仅有少部分挂牌企业股权融资效率达到了DEA有效。动态分析结果表明：技术进步对股权融资效率提升的贡献度最大，技术效率的下降对股权融资效率具有负向影响，其中纯技术效率的下降对于股权融资效率的负向影响更大，股权集中度高以及成本费用高等问题在一定程度上降低了企业股权融资效率；不同类别的高新技术企业之间的动态效率差异不大，但不同企业所处的环境和自身的发展状况仍然影响了股权融资效率的发展趋势。最后针对影响股权融资效率的关键因素，提出了相应的建议。

【关键词】新三板；高新技术企业；股权融资效率；数据包络分析方法（DEA）；Malmquist指数

【中图分类号】F276.3   

【文章编号】1004-0994（2018）11-0057-5