【作　　者】
赵 峰（副教授），张可佳

【摘　　要】

【摘要】债务税盾可以帮助企业优化资源配置，为企业可持续发展在资金上提供保障。北京市作为“一带一路”战略实施的重要节点城市，对外投资逐年增加，汇率波动风险也随之增大，因此很多企业使用外汇衍生品来对冲风险，那么衍生品使用能提高债务税盾吗？首先，以2007 ~ 2016年北京跨境投资企业为例，研究发现，外汇衍生品使用能使企业的债务税盾平均提高约34%，若企业选择“四大”提供的高质量的审计服务，能增强外汇衍生品使用与债务税盾的正向关系，而股权集中度的适度提高也有助于增强它们之间的正向关系。然后，进一步研究发现，外汇衍生品使用对于债务税盾的提高作用只存在于中小规模企业之中，对大规模企业的作用并不显著。最后，从外汇衍生品使用、审计师选择、股权结构、人才需求等方面提出了有针对性的政策建议。 

【关键词】外汇衍生品使用；债务税盾；跨境投资企业；审计师选择；股权集中度

【中图分类号】F832；F276.7 

【文章编号】1004-0994（2018）07-0030-7