【作　　者】
宣 晓，段文奇（教授）

【摘　　要】
      【摘要】基于价值创造视角，同时考虑财务绩效和非财务绩效两个维度，通过效率、锁定、互补和创新四个关键渠道，从运营、盈利、成长、用户、协同、管理六个能力维度出发，搭建了互联网平台企业价值创造的整体概念框架，进而构建起集成财务指标和非财务指标的企业价值评估整合模型。采用多元OLS回归方法，对1986 ~ 2015年在纽约证券交易所和纳斯达克上市的互联网平台企业的660个有效观测样本进行价值评估，通过拟合检验、模型调整得到最优评估体系，并计算出修正后模型中各参数相应系数的估计值，最后检验了新方法的估值效果。相较于传统的市场法模型，新构建的模型无论是在估值效果还是在解释力上均显著更优。新方法具有很好的适用性和可操作性，通过该方法可以测度各个价值驱动因素及其具体测度指标对企业整体价值的贡献或影响程度，为衡量具体价值创造活动的效果提供方法支持。
【关键词】价值创造；财务指标；非财务指标；互联网平台企业；价值评估模型
【中图分类号】F276      【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2018）02-0073-6