【作 者】
闫华红（教授）
【摘 要】
中级财务管理模拟试题
一、单项选择题
1. 下列属于通过采取激励方式协调所有者与经营者利益冲突的方法是（ ）。
A.股票期权 B.解聘 C.接收 D.监督
2. 按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，并从中选出最佳方案的过程是（ ）。
A.财务决策 B.财务控制 C.财务考核 D.财务计划
3. 企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是（ ）。
A.如何进行财务决策 B.如何进行财务分析 C.如何配置财务管理权限 D.如何实施财务控制
4. 应当对企业预算的管理工作负总责的组织是（ ）。
A.企业所属基层单位 B.企业财务管理部门 C.预算委员会 D.企业董事会或经理办公会
5. 下列各项中，代表预付年金现值系数的是（ ）。
A.［（P/A，i，n+1）+1］ B.［（P/A，i，n+1）-1］ C.［（P/A，i，n-1）-1］ D.［（P/A，i，n-1）+1］
6. 若通货膨胀率为3%，商业银行的大额存单年利率为5%，该项投资的实际年报酬率应为（ ）。
A.2% B.1.94% C.2.13% D.8.15%
7. 某企业拟进行一项存在一定风险的项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1 000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1 200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（ ）。
A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案的风险 C.甲方案的风险小于乙方案的风险 D.无法评价甲、乙方案的风险大小
8. 下列关于β系数，说法不正确的是（ ）。
A.β系数可用来衡量非系统风险的大小 B.假设资本资产定价模型成立，某种股票的β系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大 C.β系数反映个别股票的市场风险，β系数为0，说明该股票的市场风险为零 D.某种股票β系数为1，说明该种股票的市场风险与整个市场风险一致
9. 下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（ ）。
A.非系统性风险 B.公司风险 C.可分散风险 D.市场风险
10. 下列各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是（ ）。
A.期初期末现金余额 B.现金投放与筹措 C.预算期产量和销量 D.预算期现金余缺
11. 下列不属于预算所具有的作用是（ ）。
A.通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标 B.可以作为业绩考核的标准 C.可以显示实际与目标的差距 D.可以实现企业内部各个部门之间的协调
12 某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为2，预计每股收益将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（ ）。
A.2.5% B.5% C.40% D.10%
13. 债券投资的收益来源不包括（ ）。
A.实际价格收益 B.名义利息收益 C.利息再投资收益 D.价差收益
14. 采用存货模式确定最佳现金持有量时，应考虑的成本因素是（ ）。
A.管理成本和交易成本 B.机会成本和交易成本 C.机会成本和短缺成本 D.持有成本和短缺成本
15. 某企业非流动资产为800万元，永久性流动资产为200万元，波动性流动资产为200万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。则该企业采取的是（ ）。
A.期限匹配融资策略 B.激进融资策略 C.保守融资策略 D.均可
16. 下列因素中不影响再订货点确定的是（ ）。
A.保险储备量 B.每天消耗的原材料数量 C.预计交货时间 D.每次订货成本
17. 下列关于现金回归线的表述中，正确的是（ ）。
A.现金回归线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关 B.有价证券日利息率增加，会导致现金回归线上升 C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升 D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券
18. 采用ABC控制法对存货进行控制时，应当重点控制的是（ ）。
A.数量较多的存货 B.占用资金较多的存货 C.品种较多的存货 D.库存时间较长的存货
19. 以生产过程无浪费、设备无故障、产品无废品、人员无闲置的假设前提为依据而制定的标准成本是（ ）。
A.基本标准成本 B.理想标准成本 C.正常标准成本 D.现行标准成本
20. 投资中心的考核指标中，能够全面反映该责任中心的投入产出关系，避免本位主义，使各责任中心利益和整个企业利益保持一致的指标是（ ）。
A.可控利润总额 B.投资报酬率 C.剩余收益 D.责任成本
21. 下列有关作业成本控制表述不正确的是（ ）。
A.对于直接费用的确认和分配，作业成本法与传统的成本计算方法一样，但对于间接费用的分配，则与传统的成本计算方法不同 B.在作业成本法下，将直接费用视为产品本身的成本，而将间接费用视为产品消耗作业而付出的代价 C.在作业成本法下，间接费用分配的对象不再是产品，而是作业活动 D.在作业成本法下，对于不同的作业中心，间接费用的分配标准不同
22. 某企业生产B产品，本期计划销售量为25 000件，应负担的固定成本总额为800 000元，单位产品变动成本为400元，适用的消费税税率为5%，根据上述资料，运用保本点定价法测算的单位B产品的价格应为（ ）元。
A.476.15 B.463 C.449.85 D.454.74
23. 在激进融资策略下，波动性流动资产的资金来源是（ ）。
A.临时性负债 B.长期负债 C.自发性负债 D.权益资本
24. 综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在（ ）的角度进行的。
A.企业所有者 B.企业债权人 C.企业经营者 D.政府
25. 在对企业进行财务绩效评价时，下列属于评价企业盈利能力状况的基本指标是（ ）。
A.营业利润率 B.资本收益率 C.净资产收益率 D.资本保值增值率
二、多项选择题
1. 所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式有（ ）。
A.未经债权人同意发行新债券 B.未经债权人同意向银行借款 C.投资于比债权人预计风险要高的新项目 D.不尽力增加企业价值
2. 财务预算管理中，属于总预算内容的有（ ）。
A.现金预算 B.生产预算 C.预计利润表 D.预计资产负债表
3. 现金周转是指企业从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使现金周转期增大的方式有（ ）。
A.缩短存货周转期 B.缩短应收账款周转期 C.缩短应付账款周转期 D.延长应收账款周转期
4. 下列项目中，属于转移风险对策的有（ ）。
A.进行准确的预测 B.向专业性保险公司投保 C.租赁经营 D.业务外包
5. 关于财务风险，下列说法正确的有（ ）。
A.风险程度大小受借入资金对自有资金比例的影响 B.自有资金比例越大，风险程度越大 C.借入资金比例越小，风险程度越小 D.加强财务风险管理，关键在于要维持适当的负债水平
6. 下列属于股票回购缺点的有（ ）。
A.股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲 B.回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益 C.股票回购容易导致内幕操纵股价 D.股票回购不利于公司股价上升
7. 下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（ ）。
A.物价持续上升 B.经营收缩的公司 C.企业资产的流动性较弱 D.企业盈余不稳定
8. 下列属于量本利分析需要满足的基本假设有（ ）。
A.按成本习性划分成本 B.销售收入与业务量呈完全线性关系 C.产销平衡 D.产品产销结构稳定
9. 某公司生产销售甲、乙、丙三种产品，销售单价分别为100元、140元、180元；预计销售量分别为10万件、6万件、4万件；预计各产品的单位变动成本分别为40元、80元、90元；预计固定成本总额为80万元，若企业采用联合单位法，下列表述正确的有（ ）。（联合保本量保留整数）
A.联合保本量1 250件 B.甲产品保本销售量6 060件 C.乙产品保本销售量3 381件 D.丙产品保本销售量2 424件
10. 乙企业目前的流动比率为1.5，若赊购材料一批，将会导致乙企业（ ）。
A.速动比率降低 B.流动比率降低 C.营运资金增加 D.短期偿债能力增强
三、判断题
1. 集中的“利益”主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率；分散的“利益”主要是提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性。（ ）
2. 滚动预算可以克服零基预算的缺点，保持预算的连续性和完整性。（ ）
3. 提前偿还债券所支付的价格通常高于债券的面值，且支付的价格因到期日的临近而逐渐上升。（ ）
4. 当固定成本为零，单位边际贡献不变时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。（ ）
5. 若股票预期收益率高于投资人要求的必要报酬率，则股票市价低于股票价值。（ ）
6. 其他条件不变时，一年内复利的次数越多，则实际利率高于名义利率的差额越大。（ ）
7. 按照资本资产定价模型，某股票的β系数与该股票的必要收益率呈负相关。（ ）
8. 利润中心对成本的控制是联系着收入进行的，它更强调绝对成本的节约。（ ）
9. 权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比率越低，权益乘数越大，财务风险越小。（ ）
10. 公司发放股票股利后会使资产负债率下降。（ ）
四、计算分析题
1. A公司2014年的净利润为1 050万元，发放的现金股利为120万元；2014年年初发行在外的普通股股数为800万股，2014年5月1日按照18元的价格增发了50万股（不考虑手续费），2014年9月1日按照12元的价格回购了20万股（不考虑手续费）。2014年年初的股东权益总额为7 000万元。2014年年初时已经发行在外的认股权证有200万份，行权比例为2∶1，行权价格为12元/股。2014年没有认股权证被行权，也没有可转换公司债券被转换或赎回。所得税税率为25%。2014年普通股年末市价为20元。
要求计算：
（1）如果想促使权证持有人行权，股价至少应该达到的水平。
（2）2014年的基本每股收益。
（3）2014年年末的每股净资产。
（4）2014年的每股股利。
（5）2014年年末的市盈率、市净率。
2. 2014年M公司获得1 500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2014年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计2015年净利润将达到1 800万元，2015年公司预期将有1 200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2015年的净利润增长水平（2015年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的新生产线），公司仍将恢复到10%的增长率。2014年M公司的目标负债率为40%，未来将维持在此水平。
要求：分别计算在以下各种情况下M公司2015年的预期股利：（1）公司采取稳定增长的股利政策，2015年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长。
（2）公司保持2014年的股利支付率。
（3）公司采用剩余股利政策。
（4）公司采用低正常股利加额外股利政策，固定股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策（分别指明固定股利和超额股利）。
3. 甲公司是一家设备制造企业，常年大量使用某种零部件。该零部件既可以外购，也可以自制。如果外购，零部件单价为100元/件，每次订货的变动成本为20元。如果自制，每次生产准备成本为400元，每日产量为15件。自制零部件的单位生产成本60元。
该零部件的全年需求量为3 600件，一年按360天计算。公司的资金成本为10%，除存货占用资金的应计利息外，不考虑其他储存成本。
要求：
（1）计算甲公司外购零部件的经济订货量、与批量有关的总成本。
（2）计算甲公司自制零部件的经济生产批量、与批量有关的总成本。
（3）判断甲公司应该选择外购方案还是自制方案，并说明原因。
4. 某公司息税前利润为2 000万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为8 000万元，全部是权益资金。公司准备用发行债券购回股票的办法调整资本结构，有两种调整方案。经咨询调查，目前无风险收益率为6%，所有股票的平均收益率为16%。假设债券市场价值等于债券面值，不同负债情况下利率和公司股票的贝塔系数如下表所示：
要求：
（1）计算不同债券筹资情况下公司股票的资本成本。
（2）试计算各种筹资方案下公司的市场价值。
（3）计算不同债券筹资情况下公司的加权平均资本成本。
（4）根据企业总价值和加权资本成本为企业做出正确的筹资决策。
五、综合题
1. F公司为一上市公司，有关资料如下：
资料一：
（1）2014年度的销售收入为25 000万元，销售成本为17 500万元。2015年的目标营业收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。
（2）2014年度相关财务指标数据如表1所示：
（3）2014年12月31日的资产负债表（简表）如表2所示：
（4）根据销售百分比法计算的2014年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如表3所示（假定增加销售无需追加固定资产投资）：
资料二：
若新增筹资现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：
（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为1.5，一年期国债利率为5%，市场平均报酬率为11%。
（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。
（3）利用售后回租的融资租赁方式。该项租赁租期10年，每年末支付租金200万元，期满租赁资产残值为零。
附：时间价值系数表。
要求：
（1）根据资料一计算或确定以下指标：①计算2014年的净利润；②确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；③确定表3中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；④计算2015年预计利润留存；⑤按销售百分比法预测该公司2015年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；⑥计算该公司2015年需要增加的外部筹资数额。
（2）根据资料二回答下列问题：
①利用资本资产定价模型计算普通股资本成本；
②利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本；
③利用贴现模式计算融资租赁资本成本；
④根据以上计算结果，为F公司选择筹资方案。2. 已知：某企业为开发新产品拟投资1 000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
甲方案各年的现金净流量为（单位：万元）：
乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产。预计投产后第1到第10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料表为（单位：万元）：
若企业要求的必要报酬率为8%，部分资金时间价值系数如下：
要求：
（1）计算乙方案项目计算期各年的现金净流量；
（2）根据丙方案的现金流量资料表的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量（不用列算式）；
（3）计算甲、丙两方案的包括投资期的静态回收期；
（4）计算（P/F，8%，10）和（A/P，8%，10）的值（保留四位小数）；
（5）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；
（6）如果丙方案的净现值为725.69万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。
中级财务管理模拟试题参考答案
一、单项选择题
1. A 2. A 3. C 4. D 5. D 6. B 7. B 8. A 9. D 10. C 11. C 12. A 13. A 14. B 15. B 16. D 17. C 18. B 19. B 20. C 21. B 22. D 23. A 24. A 25. C
二、多项选择题
1. ABC 2. ACD 3. CD 4. BCD 5. ACD 6. ABC 7. ACD 8. ABCD 9. BD 10. AB
三、判断题
1. √ 2. × 3. × 4. √ 5. √ 6. √ 7. × 8. × 9. × 10. ×
四、计算分析题
1. （1）股价至少应该达到行权价格12元。
（2）发行在外的普通股加权平均数＝800＋50×8/12-20×4/12＝826.67（万股）
归属于普通股股东的净利润＝净利润=1 050（万元）
基本每股收益＝1 050/826.67＝1.27（元）
（3）2014年年末的股东权益＝年初的股东权益＋增发新股增加的股东权益-股票回购减少的股东权益＋2014年新增的利润留存＝7 000＋18×50-12×20＋（1 050-120）＝8 590（万元）
年末的发行在外的普通股股数＝800＋50-20＝830（万股）
年末的每股净资产＝8 590/830＝10.35（元）
（4）每股股利＝120/830＝0.14（元）
（5）市盈率＝每股市价/基本每股收益＝20/1.27＝15.75（倍）
市净率＝每股市价/每股净资产＝20/10.35＝1.93（倍）
2. （1）稳定增长的股利政策下公司2015年的预期股利=300×（1+10%）=330（万元）
（2）固定股利支付率的股利政策下公司2015年的预期股利=1 800×（300/1 500）=360（万元）
（3）剩余股利政策下公司2015年的预期股利=1 800-1 200×60%=1 800-720=1 080（万元）
（4）低正常股利加额外股利政策下：
固定股利=330（万元）
超额股利=1 800-330-1 200×60%=750（万元）
3. （1）外购零部件单位储存变动成本=100×10%=10（元）
外购零部件经济订货批量= =120（件）
外购零部件与批量有关的总成本=
=1 200（元）
（2）自制零部件单位储存变动成本=60×10%=6（元）
每日耗用量=3 600÷360=10（件）
自制零部件经济生产批量=[2×3 600×4006×(1-10/15)]=1 200（件）
自制零部件与批量有关的总成本=
=2 400（元）
（3）外购零部件全年总成本=100×3 600+1 200=361 200（元）
自制零部件全年总成本=60×3 600+2 400=218 400（元）
由于自制零部件的全年总成本比外购零部件的全年总成本低，甲公司应该选择自制方案。
4. （1）根据资本资产定价模型：债券市场价值为800万元时，公司股票的资本成本=6%+1.3×（16%-6%）=19%，债券市场价值为1 200万元时，公司股票的资本成本=6%+1.45×（16%-6%）=20.50%。
（2）债券市场价值为800万元时，公司股票的市场价值=（2 000-800×8%）×（1-25%）/19%=7 642.11（万元），公司的市场价值=7 642.11+800=8 442.11（万元），债券市场价值为1 200万元时，公司股票的市场价值=（2 000-1 200×10%）×（1-25%）/20.50%=6 878.05（万元），公司的市场价值=1 200+6 878.05=8 078.05（万元）。
（3）债券市场价值为800万元时，公司加权平均资本成本=8%×（1-25%）×800/8 442.11+19%×7 642.11/8 442.11=17.77%。债券市场价值为1 200万元时，公司加权平均资本成本=10%×（1-25%）×1 200/8 078.05+20.50%×6 878.05/8 078.05=18.57%。
（4）债券市场价值为800万元时，公司的加权平均资本成本最低，公司总价值最大，因此，公司应当发行债券800万元。
五、综合题
1. （1）①2014年的净利润=25 000×15%=3 750（万元）
②A=3 750，B=5 000，C=10 000，D=5 000，E=5 000
③F=5 000/25 000=20%，G=10%+15%+20%=45%
④2015年预计利润留存=25 000×（1+100%）×15%×（1-1/3）=5 000（万元）
⑤2015年需要增加的资金数额=25 000×100%×（45%-20%）=6 250（万元）
⑥2015年需要增加的外部筹资数额=6 250-5 000=1 250（万元）。
（2）①普通股资本成本=5%+1.5×（11%-5%）=14%
②债券资本成本=8%×（1-25%）=6%
③1 250=200×（P/A，K，10）
（P/A，K，10）=1 250/200=6.25
（P/A，10%，10）=6.144 6，（P/A，9%，10）=6.417 7
（K-9%）/（10%-9%）=（6.25-6.417 7）/（6.144 6-6.417 7）
K=9.61%
④应选择发行债券。
2. （1）初始的现金净流量=-800-200=-1 000（万元）
第1到10年各年的营业现金净流量=销售收入-付现成本-所得税=500-200-50=250（万元）
终结点的回收额=80+200=280（万元）
第10年的现金净流量=250+280=530（万元）
（2）A=182+72=254（万元）
B=1 790+720+18+280-1 000=1 808（万元）
C=-500-500+（172+72+6）×3=-250（万元）
（3）甲方案包括投资期的静态回收期=1+1 000/250=5（年）
丙方案包括投资期的静态回收期=4+250/254=4.98（年）
（4）（P/F，8%，10）=1/（F/P，8%，10）=1/2.158 9=0.463 2
（A/P，8%，10）=1/（P/A，8%，10）=1/6.710 1=0.149 0
（5）NPV甲=-1 000+250×［（P/A，8%，6）-（P/A，8%，1）］=-1 000+250×（4.622 9-0.925 9）=-75.75（万元）
NPV乙=-800-200+250×（P/A，8%，10）+280×（P/F，8%，10）=-1 000+250×6.710 1+280×0.463 2=807.22（万元）
由于甲方案的净现值为-75.75万元，小于零，所以该方案不具备财务可行性；因为乙方案的净现值大于零，所以乙方案具备财务可行性。
（6）乙方案年金净流量=807.22×0.149 0=120.28（万元）
丙方案年金净流量=725.69×0.140 1=101.67（万元）
所以，乙方案年金净流量大于丙方案，应选择乙方案。
