【作　　者】
王 京

【作者单位】
（中国海洋大学管理学院 青岛 266100）

【摘　　要】

      【摘要】企业进行筹资时，不同的债务资本筹资比例会导致不同的资本结构。同时，负债的存在，能够产生可供企业利用的财务杠杆。基于此，本文讨论了企业财务杠杆和资本结构的关系，试图使企业在筹资决策中合理确定资本结构，充分发挥财务杠杆的正效应，实现企业价值最大化的财务目标。
【关键词】财务杠杆   效应   资本结构

      一、引言
随着市场竞争的日趋激烈，许多企业纷纷通过不同的筹资渠道、运用各种筹资方式从外部筹集所需资金，以期为企业的竞争和发展提供有力保障。财务杠杆是指，由于在资本结构决策中对债务资本的充分利用，从而引起的企业税后利润增减变动大幅度大于其息税前利润变动幅度的财务现象。与权益资本不同，企业筹集的债务资本具有降低资本成本和减税等优势。而且，由于财务杠杆的放大效应，债务资本的存在会导致企业税后利润变动幅度大于其息税前利润的变动幅度，也就是说，当企业存在息税前利润时，负债具有提升企业业绩、增加企业价值的作用。