【作　　者】
宋文娟 袁 媛

【作者单位】
（华中科技大学管理学院 武汉 430074 华中科技大学文华学院 武汉 430074）

【摘　　要】

     【摘要】本文利用2000 ~ 2011年沪深A股上市公司的数据实证检验了投资者法律保护对会计信息质量的影响，以及投资者法律保护不同阶段会计信息质量对过度投资的治理效应。研究结果显示：投资者法律保护水平与会计信息质量正相关，与过度投资负相关；提高会计信息质量可以抑制企业过度投资行为。
      【关键词】投资者法律保护   会计信息质量   过度投资

股权的相对集中在全世界范围内都非常普遍，中国股权集中程度则更高。在股权集中的产权结构下，内部人更有可能为了自身利益而过度投资，损害中小投资者的利益。如果资本市场缺乏对中小投资者有效保护机制，上市公司过度投资行为将更加严重。国外学者发现会计信息具有治理和定价功能，能够减缓公司管理者和外部投资者的信息不对称，降低道德风险和逆向选择，从而抑制企业过度投资。但会计信息质量可能受到投资者法律保护等因素的影响。我国上市公司股权相对集中，投资者保护的相关法律正经历着从不健全、不平衡到逐步完善的过程，投资者保护水平在不同时期和不同地区呈现出不平衡的特征。已有研究发现，在不同的投资者法律保护阶段，公司的财务行为和市场反应可能存在显著差异，公司外部不同的法律环境能够放大或减缓会计信息在资本配置中的作用。本文研究结果显示：会计信息质量与过度投资互为负相关；投资者法律保护水平与会计信息质量正相关，与过度投资负相关；提高会计信息质量可以抑制企业过度投资行为，在投资者法律保护较强的时期，会计信息质量对过度投资的治理效应更为显著。