【作　　者】
靳小翠 殷治平

【作者单位】
（华中科技大学管理学院 武汉 430074 湖北经济学院会计学院 武汉 430205）

【摘　　要】

      【摘要】 本文主要总结了国内外学者对企业非效率投资的度量模型、影响因素等方面的研究成果，对非效率投资度量模型进行了评价，并对影响企业投资效率的因素指出拟进一步研究的方向。
【关键词】 非效率投资   度量模型   会计信息

一、引言
企业投资是关系企业生存与发展的质量重大事情。企业实施有效的投资行为，会迅速扩大企业规模、提高企业业绩、增加企业价值；相反，如果投资行为不当，则会削弱企业的竞争力、给企业造成损失，甚至危及企业的生存。投资行为不当包括企业内部的非效率投资和企业外部的非效率兼并重组。
鉴于本文的研究内容，我们主要探讨企业内部非效率投资的问题。非效率投资有两种主要表现形式：投资过度与投资不足。投资过度是指在投资项目净现值小于零的情况下，投资项目的决策者仍实施投资；投资不足是指在投资项目的净现值大于或等于零的情况下，投资项目的决策者仍放弃投资的另一种非效率投资行为。非效率投资产生的主要原因是公司代理问题的存在和公司融资过程中受到的融资约束。外国学者通过实证证明公司由于代理问题的存在，经常有投资过度行为，而公司在融资约束的情况下会存在投资不足（Jensen，1986；Richardson，2006）。