【作　　者】
袁天荣（博士生导师） 黄永安 杨 宝

【作者单位】
（中南财经政法大学会计学院 武汉 430073）

【摘　　要】

      【摘要】目前，我国尚缺乏促进高新技术企业发展的融资机制和健全的融资体系。本文在剖析高新技术企业融资特征与融资困境的基础上，考察了高新技术企业采用可转换债券融资的适用性，并有针对性地提出了我国高新技术企业实现可转换债券融资的操作措施。
【关键词】高新技术企业融资   融资特征   可转换债券

    一、高新技术企业的融资特征与融资困境
1. 高新技术企业的融资特征。
（1）融资的高需求性。高新技术的研发和成果转化是影响企业可持续发展的关键因素，而充裕的资金则是技术研发和成果转化成功的有力保障。因此，从高新企业的创立到形成一定的产业规模，资金投入上都具有数额大、持续时间长、投资结果不确定等特点。
（2）投入的高风险性。技术上，高新技术产品的研发具有较强的探索性，不确定因素多，一般成功率较低；高新技术产品的生命周期短，当新技术产生时，原有技术和产品有可能被淘汰。市场上，即使某项技术具备了垄断性和新颖性，但其产品被市场接受必定有一个过程。财务上，技术、市场前景均被看好的企业，在其产业化过程中也可能因缺乏资金而导致项目无法进行，或因项目失败而破产。