【作　　者】
单昭祥（教授） 蒋 昕

【作者单位】
广东海洋大学寸金学院 广东湛江 524094

【摘　　要】

  【摘要】本文对互斥项目决策规则的现状、存在的问题进行了深入研究，以提高资源利用效率的净收益更大化为出发点，主要针对净现值与内部收益率评价结果不一致的几种情况给出了各自的决策规则，使互斥项目决策的定量分析方法更具理性、现实性、可操作性。
    【关键词】净现值   内部收益率   净现值率   年均净现值   年均净现值率

    项目投资决策，也称（对内）长期投资决策或资本预算决策，从决策的类型来看，可分为单一项目采纳与否的决策、互斥项目选优决策、独立项目组合决策。从决策的方法来看，一般分为静态评价指标和动态评价指标。从定量分析的角度看，单一项目采纳与否的决策、独立项目组合决策用静态评价指标和动态评价指标进行决策，已经得到很好解决。
      对于互斥项目选优决策，目前却莫衷一是，难以理清头绪，本文通过对互斥项目决策规划的现状、存在的问题进行研究，从而给出互斥项目的决策规则。
      一、现行的互斥项目决策指标
      互斥项目决策是指对多个相互排斥、不能同时并存的项目，在每个项目已具备财务可行性的前提下，比较各个项目的优劣，利用评价指标从中选出一个最优项目的过程。关于互斥项目决策标准，无论是在实践上还是在理论上，都没有切实可行的一致标准，主要有以下三种观点：一是只注重投资效果，其标准是净现值大者为优，理由是企业的经营目标是获取尽可能多的净收益，而不是尽可能高的收益率；二是只注重投资效率，其标准是收益率大者为优，理由是在资源稀缺的当今世界，为避免资源浪费，只有投资收益率最高的方案才是可接受的方案；三是将投资效果与投资效率综合起来考虑，但均是理论上应该怎样而没有能用于实际且切实可行的方法。正因如此，对同一互斥方案选优，不同决策者可能会做出截然相反的决策结果。