【作　　者】
长 青 白丽娜

【作者单位】
内蒙古工业大学管理学院 呼和浩特 010051

【摘　　要】

      【摘要】本文通过分析传统的杜邦财务分析体系存在的问题与不足,构造出一个以权益资本EVA率（EVAOE）为核心的新型杜邦财务分析体系。改进后的新体系不仅能够真实地反映股东投入资金的价值创造能力，同时能对企业基于EVA的绩效变动进行正确有效的分析，能为企业经营成果和财务状况分析提供新的思路与方法。
　　【关键词】杜邦财务分析体系   EVA   EVAOE

     一、国内外关于杜邦财务分析体系的研究
　　传统的杜邦财务分析体系，由美国杜邦公司在20世纪20年代首创，经过多次改进，逐渐把各种财务比率结合成一个体系。该体系是一个多层次的财务比率分解体系，各项财务比率在每个层次上与本企业历史或同业的财务比率比较，然后向下一级分解。传统的杜邦财务分析体系虽然被广泛使用，但是随着经济与环境的发展、变化和人们对企业经营目标认识的进一步升华，其已不能满足国内各企业经营管理的需要，缺陷逐渐暴露。
　　现在有很多学者对杜邦财务分析体系的改进进行研究。美国波士顿大学的兹维·博迪教授，加利福尼亚大学亚力克斯·凯恩教授和波士顿学院艾伦·J．马科斯教授（2003）在《投资学精要》中提出改进的杜邦财务分析系统的“五因素”分析，将原来体系中的销售利润率指标分解为税收负担率、利息负担率和销售报酬率三个因子，强调了杠杆作用在整个体系中的重要影响。对杜邦财务分析方法的进一步改进是美国哈佛大学教授帕利普在体系中引入了可持续增长率，这种分析体系被称为“帕利普财务分析体系”。这种方法仅在原有基础上考虑了股利支付率这一因素，并未取得突破性进展。