【作　　者】
周运兰（博士） 曾 浩

【作者单位】
中南民族大学管理学院 武汉 430074

【摘　　要】

　　【摘要】本文应用制度经济学和信息经济学的基本原理，在回顾经典融资理论的基础上，引用交易成本、信息成本、治理成本等经济学发展中新的成本概念，分析了股权融资和长期债权融资各自具备的相对成本优势，探讨了长期融资方式选择等问题。
　　【关键词】长期融资   成本   经济学

　　一、问题的提出
　　 一直以来，主流经济学有关企业长期融资的研究都着眼于长期融资结构与企业价值、长期融资方式的选择与偏好、长期融资的成本等问题。如Modigliani和Miller（1958）提出的MM理论关注企业长期资金来源的构成结构与企业价值之间的关系；Myers（1984）提出的优序融资理论重点阐释企业的长期资金筹集方式选择的先后顺序，这些研究都关注了企业长期融资的成本问题。融资成本决定了企业价值的大小和融资方式的选择，不管是MM理论还是优序融资理论，其核心都是选择一个成本最低的资本结构或者融资方式组合，以实现企业价值的最大化。
　　从经济学的角度研究企业长期融资的成本，主流经济学的定量分析和制度经济学的定性分析都取得了丰硕的研究成果。但是，长期融资的一些基本问题仍值得我们进一步探讨：①为什么企业要进行长期融资。