【作　　者】
许永斌

【作者单位】
浙江工商大学财务与会计学院

【摘　　要】
      一、公司治理的典型模式
　　目前，世界各国的公司治理模式大致可划分为以下四类：
　　１．英美“外部人”模式。其主要特征是：①公司股权高度分散，资本主要由分布广泛的个人和机构投资者拥有。②它是基于市场的系统，主要以资本市场作为影响公司行为的手段，强调股东“用脚投票”的机制。③它是基于法律法规的系统，法律明显支持股东享有控制公司的权利，明确董事会和管理层对股东所负的义务，并强调对中小投资者利益的保护。④它是基于信息披露的系统，通过精心制定的规则保证投资者取得充分、可靠的信息。⑤在经理激励机制方面主要实行股票期权制，由于评价公司经营绩效的主要标准是股票分红率，因此在利益分配上向个人股东倾斜。
　　在基于市场的治理模式中，由于所有权较为分散，投资者很难影响经营者，因此投资者一般并不特别关心公司治理，投资者约束经营者的主要方式是购买或出售公司股票。如果公司忽视投资者利益，投资者可以卖掉股票作为回应；而股票价格的下降会使公司直接面临被并购的风险。